7月28日，2026年《財富》世界500強榜單揭曉。在車輛與零部件行業，中國共有10家公司進入榜單，其中包括比亞迪、上汽、奇瑞等8家整車廠，以及寧德時代、怡和集團2家零部件企業。

入圍名單光鮮亮麗，可翻開利潤率一項，殘酷的產業現實便浮出水面。從利潤率指標來看，寧德時代以17.0%的數值遙遙領先，遠高于奇瑞的6.3%、比亞迪的4.1%；一汽、上汽、東風和北汽均低于2%，其中北汽的利潤率為0；而吉利控股和廣汽的利潤率為負數，分別為-1.0%、-1.3%。寧德時代的利潤率是8家整車企業平均值的11倍以上。

從凈利潤來看，寧德時代2025年以100.5億美元（722億元人民幣）大幅領先于上榜的其它整車企業，具體相當于比亞迪、奇瑞、一汽和上汽四家企業加起來的總和。

中國新能源汽車產業規模持續沖高，產業鏈利潤卻并未向下游整車環節均勻分配，反而以前所未有的速度向上游核心環節集中。

進入2026年上半年，這種兩極分化的態勢進一步加劇。當多家整車廠深陷虧損或利潤大幅滑坡之際，寧德時代依舊交出了炸裂的成績單。根據財報，寧德時代上半年實現營收2769.17億元，同比增長54.80%；歸母凈利潤432.84億元，同比增長41.98%，日賺約2.4億元。

拆解收入構成來看，動力電池仍是寧德時代的基本盤，貢獻了1921.25億元收入，占比近七成。儲能電池和電池材料及回收、礦產資源分別實現收入532.6億元和188.1億元，對應占比為19.23%和6.8%，其中儲能電池增速顯著，同比增長87.54%。

與之形成殘酷對照的是，整車陣營的集體承壓。廣汽集團預計上半年歸母凈虧損40.6億至45.7億元；賽力斯預計上半年歸母凈虧損15億至18億元，較去年由盈轉虧；江淮汽車預計上半年歸母凈虧損約7.4億元，較去年同期略微減虧；北汽藍谷上半年預計歸母凈虧損17.7億至19.7億元；長城汽車預計上半年實現歸母凈利潤23.5億元至26億元，較上年同期的63.37億元，大幅下降58.97%至62.92%。

新能源汽車時代，動力電池占據整車成本的30%至40%，是決定車輛性能與成本的關鍵壁壘。然而國內多數車企缺乏電池自研自產能力，核心零部件高度依賴外部采購，在產業鏈利潤分配中喪失了議價主動權。

為了進一步鞏固市場統治力，寧德時代仍在大舉擴張產能版圖。截至6月底，寧德時代產能為525GWh，規劃再建總產能764GWh，公司稱正加大境內外鋰電池生產基地建設投入，包括濟寧、中州、溧陽、宜賓等國內基地以及印尼、匈牙利和西班牙合資工廠等，在建產能大部分會在未來兩年內投產。

造車的人越來越多，賺錢的人卻越來越少。當電池成為新的"發動機"，整車廠若不能向上游要話語權，就只能在別人的利潤表里，繼續扮演配角。